当前环境下，有“酒类流通第一股”之称的华致酒行发布的2025年半年报也表现不佳。
财报显示，公司上半年实现营业收入39.49亿元，同比大幅下滑33.55%。净利润仅5620.55万元，同比暴跌63.75%。继2024年后，华致酒行再度遭遇“营收净利双降”。其主营业务中，仅葡萄酒板块营收实现上涨。
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业绩承压，延续2024年跌势
据其财报显示，2025年上半年，华致酒行营收规模回落至40亿元以下，净利润缩水明显，扣非净利润更是同比下降76.03%，其主营业务盈利能力严重受挫。而这也是其自2019年挂牌上市以来首次出现中报的营收与净利润“双降”。
尤其值得注意的是，尽管公司通过优化人员结构、降低职工薪酬、缩减费用支出，使其销售费用同比下降40.48%，管理费用下降24.81%，但仍未能遏制利润下滑趋势。
实际上，自2024年以来，华致酒行营收与净利润一直持续下跌。其2024年实现营收94.64亿元，同比下降6.49%；净利润为4444.59万元，同比暴跌81.11%。2025年一季度营收28.52亿，下降31.01%；净利润1.07亿，下跌34.69%。2025年半年报也延续此下跌态势。
众所周知，在上半年，经济环境承压、名酒价格体系震荡，叠加“限酒令”影响，酒类流通渠道艰难。华致酒行未能扭转2024年业绩下降的情况，并且还有持续下跌的趋势。
对此华致酒行也表示，在经济增速放缓的趋势下，消费者在非必要消费方面更加谨慎，对酒类消费需求持续减弱，对商务宴请、礼品馈赠、高端及次高端的影响持续加深。
值得注意的是，2024年华致酒行就在进行线下门店改革，今年也在持续深化“3.0 门店”升级战略，创新性融合“名酒+高档餐饮+文娱生态”多元元素，构建集品鉴、社交、体验于一体的高端一站式空间。但从整个业绩情况来看，并未有明显效果。
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白酒营收下降34.98%，葡萄酒营收增长11.2%
从品类来看，白酒仍是华致酒行的基本盘。2025年上半年公司白酒营收36.32亿元，下降34.98%，占整体收入的91.9%。白酒毛利率为8.7%，同比下降0.66%。
作为核心业务，白酒板块占华致酒行总收入比重仍超过90%，其表现直接决定了公司整体业绩。与茅台、五粮液等头部酒企的深度合作未能抵消市场价格体系的动荡。飞天茅台、普通五粮液等主力产品终端价格下行，渠道利润空间被严重挤压。以飞天茅台为例，市场散瓶价从去年2600元/瓶一路下跌至1800元/瓶左右。从单纯的价格数据来看，2025年飞天茅台终端价格较上一年同期下跌超30%，这也再次加大了华致酒行的库存减值压力。
葡萄酒板块是华致酒行主营业务的亮点。其葡萄酒营收为2.47亿，相较于去年同期，上涨11.2%，销量整体稳中有升，旗下共有精品葡萄酒500余款。
据一位酒商表示：“华致酒行葡萄酒业务营收的增量或许是因为与富邑集团（TWE）的合作。在今年3月，富邑集团（TWE）宣布旗下美国产区葡萄酒Bin 600/Bin 704/Bin 149/Bin 98酒款在国内由华致酒行独家代理。至此，华致酒行已囊括奔富礼赞系列、奔富蔻兰山系列和奔富美国产区葡萄酒Bin 600/Bin 704/Bin 149/Bin 98的独家代理。另外，富邑集团长期稳定的货源，也是其有所增长的一个原因。”
可见，华致酒行进一步丰富了葡萄酒的高端产品线，葡萄酒Bin 600/Bin 704/Bin 149/Bin 98价格均在千元以上，再次覆盖了高端葡萄酒市场。而其此前代理的奔富礼赞179价格在300元上下。
另外，成都一位酒商也表示：“今年白酒市场持续下行，导致酒类终端门店，白酒盈利能力锐减，华致酒行连锁门店也难以避免。可能部分客户将推广重心转向葡萄酒领域。”
至于进口烈酒板块，其营收为2664万，相较去年同期的4217万，下降了36.82%。可见其进口烈酒板块持续走低，其虽营收占比较小，但同比跌幅显著，反映出在年轻化、多元化消费趋势下，传统流通渠道在非白酒品类上仍缺乏足够吸引力。另外，目前在华致酒行的淘宝、京东旗舰店已无进口烈酒的相关陈列，可见被其再次边缘化。
面对行业变局，华致酒行正在推动渠道转型。半年报中提到，公司持续加强即时零售布局，构建“线上下单、门店发货、极速配送”模式，以适应消费者对便利性和时效性的需求。
值得关注的是，华致酒行在财报中首次明确提出啤酒板块的战略布局，特别是在精酿啤酒领域的尝试。报告显示，公司正在积极拓展精酿啤酒产品线，将其作为吸引年轻消费群体的重要抓手。
近期，珍酒李渡实控人吴向东在个人IP直播中推出“牛市”精酿啤酒，零售价88元/瓶（375ml），定位高端小众圈层。但这背后，吴向东并非第一次接触啤酒行业。早在2017年，他便投资黑龙江辛巴赫啤酒；2024年底，又在湖南成立湖南东酿牛市啤酒有限公司，由上市公司珍酒李渡全资控股，此外，该公司拟投资建设金东集团啤酒生产基地项目，已初步进行选址。
不过，一位华东的华致酒行相关负责人透露：“目前牛市精酿啤酒还未进入华致的渠道售卖。”另外，从成都地区的华致酒行来看，也有部分门店没有啤酒产品售卖，一家成都高新区的华致线下门店中，虽有啤酒产品，但也以科罗纳、百威等啤酒为主。而其淘宝官方旗舰店则能看到瓦尔堡的茶啤产品。
业内人士认为，华致酒行想要布局精酿啤酒作为其业绩的新增长点，还需要市场检验。
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